요즘 증시 상승요인 vs 하락요인

이번달 / 올해 하반기 증시를 상승시킬 요인과 하락시킬 요인들이 뭐가 있는지 점검해보자

 

각각 10개씩 나열해봤다.

 

중요한건, 이렇게 예상 가능한 범위 내에서 악재나 호재가 나오는 것 보다 예상하지 못한 부분에서 나오는 이슈에 더 크게 반응한다는 거

 

상승요인

1.     수출 견조

-       7월 수출은 시장 컨센서스를 소폭 하회하였지만, 8월 수출은 YoY 34.9% 증가해 컨센서스(34.5%)를 상회

2.     여전히 높은 증시 예탁금

-       고객 예탁금은 여전히 65~70조원으로 유지 중. 유동성은 여전히 풍부하다는 판단

3.     DDR5 전환

-       DDR5로 전환되면 디램 수요가 증가하고 공급이 줄어드는 효과. 즉 디램 가격상승에 도움을 줄 수 있음.

4.     외국인 수급 유입 가능성

-       잭슨홀 미팅 이후 원화약세 흐름이 멈추고 risk-on 분위기로 개선되는 중. 반도체 위주로 매도를 해오던 외국인이 다시 매수를 시작할 가능성.

5.     벨류에이션 메리트

-       코스피 12개월 forward PER은 연초 약 14.5배에서 현재 11배 수준으로 하락. 벨류에이션 메리트 상승

6.     애플카 가능성

-       올해초 증시 상승을 견인했던 애플카-현대차/LG전자 합작 이슈가 다시 불거지고 있음. 해당 이슈를 통해 대형주 주가 상승 가능성.

7.     반도체주의 과도한 하락

-       최근 삼성전자 및 반도체 주식은 메모리 피크아웃 우려를 과하게 반영했다는 판단. 따라서 저가매수 유입 가능성 농후

8.     기술적 측면

-       최근 5~10년 평균 수익률로 보았을 때, S&P500과 코스피 모두 8월 부진 이후 9월부터 상승 전환

9.     글로벌 경기개선 지속

-       유럽, 미국 등 주요국의 21년 GDP와 22년 GDP 전망도 상향 조정 중. 또한, OECD 경기선행지수도 상승세 이어가고 있음.

10.  국내 백신 접종속도 상승

-       7월에 다소 주춤했던 백신접종은 다시 빨라지는 양상. 1차 접종률 약 55%. 2차 접종률 14%대에서 27%로 급등.

 

 

하락요인

1.     대규모 IPO

-       최근 크래프톤/카카오뱅크 등 대규모 IPO로 수급이 쏠려 증시에 좋지 않은 영향을 주었음. 하반기에도 대규모 IPO가 남아있어 수급 악화 우려 존재

2.     반도체 가격 하락

-       하반기 반도체 고정가/현물가 하락이 예상되고 있음. 반도체 비중이 높은 국내증시 특성상 반도체 반등 없이는 증시 상승이 힘들 수 있음

3.     긴축 속도 우려(9월 FOMC)

-       9월 FOMC에서의 점도표 변화를 통해 긴축 속도 가늠. 속도에 부담이 커질 경우 시장에 충격을 줄 수 있음

4.     델타 변이 확진자

-       거리두기 강화에도 확진자 수는 줄어들지 않고 있음. 락다운 조치가 강화되고 있진 않지만, 경제활동 정상화 지연 가능

5.     경기 피크아웃 우려

-       ISM 제조업지수 / 고용 지표 등 각종 경기 지표들의 피크아웃 조짐. 모멘텀 둔화

6.     반도체 가격 하락

-       디램 고정가 하락폭이 시장 예상보다 깊거나 하락사이클이 길어질 경우 증시가 한번 더 출렁일 가능성

7.     높은 물가

-       최근 물가 상승을 주도했던 중고차 및 신차 가격 둔화에 따라 물가는 피크아웃 가능성이 높지만, 주택가격 상승에 따른 주거비 압력 등으로 연내 4% 후반 물가 상승세 지속 가능성

8.     기업이익 모멘텀 약화

-       7월에 이어 코스피 12M Fwd 영업이익과 수출증가율 등이 둔화되고 있음

9.     연말 양도세 매물

-       매년 하반기 증시 수급을 꼬이게 만드는 ‘대주주 양도세 회피’ 시기가 다가오고 있음

10.  가계부채 급증

-       8월부터 시작된 국내 가계부채 급증 우려. 이로 인해 유동성 팽창을 억제하는 방향으로 시장 환경이 변하는 중